KORPORÁTNÍ DLUHOPISY

28. dubna 2026 od 8.45 do 16.30

Česká bankovní asociace
Italská 69, Praha 2 | mapa

Cena:
10 000 Kč bez DPH (pro členy ČBA)
12 000 Kč bez DPH (pro ostatní)

Přihlaste se

Trh korporátních dluhopisů v České republice prošel v posledních letech bouřlivým vývojem. Vedle legitimního financování firem se objevila řada problematických emisí, které významně ovlivnily důvěru investorů, reputaci trhu i roli bank a dalších finančních institucí. Specifika českého trhu – vysoký podíl retailových investorů, struktura emisí a způsob jejich distribuce – vyvolávají řadu právních, regulatorních i reputačních otázek.

Jaký je skutečný stav trhu korporátních dluhopisů v ČR a jak se liší od zahraničí?
Jaká je odpovědnost bank při vydávání a distribuci dluhopisů a jak se chránit před budoucími spory?

Odpovědi na tyto otázky nabídne odborný seminář zaměřený na korporátní dluhopisy z pohledu práva, regulace, bankovní praxe i ochrany investorů, doplněný o konkrétní zkušenosti z trhu a diskusi o jeho dalším směřování.

Co se na semináři dozvíte:

  • Jaká jsou specifika českého trhu korporátních dluhopisů, jeho struktura a hlavní rizika.
  • Proč v ČR vzniklo vysoké množství problémových emisí a jakou roli v tom hrají jednotliví aktéři trhu.
  • Právní rámec vydávání korporátních dluhopisů, včetně rozdílu mezi veřejnou nabídkou a private placementem.
  • Kdy je nutný prospekt, jak probíhá jeho schvalování a jaká je odpovědnost emitenta za poskytované informace.
  • Jaká je role bank při distribuci dluhopisů a kde začíná jejich právní a reputační odpovědnost.
  • Dopady MiFID II na ochranu investora, testy vhodnosti a přiměřenosti a práci s rizikovým profilem produktu.
  • Jak komunikovat riziko defaultu a jak se chránit proti budoucím sporům s klienty.
  • Co se děje při selhání emitenta – práva držitelů dluhopisů, role schůze vlastníků a reálné scénáře z praxe.

Pro koho je seminář určen:

  • Odborné pracovníky bank působící v oblasti investičního bankovnictví, distribuce produktů, risk managementu a compliance.
  • Právníky se zaměřením na kapitálové trhy, regulaci finančního trhu a ochranu investorů.
  • Specialisty na wealth management, investiční poradenství a práci s retailovými i institucionálními klienty.
  • Pracovníky odpovědné za strukturování emisí, distribuci dluhopisů a nastavování interních procesů.
  • Zástupce finančních institucí, asociací a dalších subjektů aktivních na kapitálovém trhu.

HARMONOGRAM DNE

8:20 hod.
Zahájení registrace

8:50–9:00 
Úvodní slovo, zahájení semináře
Veronika Páníková, manažerka vzdělávání, Česká bankovní asociace

9:00–9:30
Český trh korporátních dluhopisů – kde jsme dnes
Jana Brodani, výkonná ředitelka, Asociace pro kapitálový trh České republiky

  • Jak specifický je český trh (retail, objemy, struktura emisí)?
  • Proč právě v ČR vzniklo tolik problémových emisí? Jaká je situace v zahraničí?
  • Jakou roli v tom hrají banky – i nepřímo?
  • Vazba na měnový cyklus. V jaké době firmy hledají financování pomocí dluhopisů?
  • Možné legislativní řešení situace

9:30–10:30
Právní rámec vydávání korporátních dluhopisů
Petr Vybíral, Partner, A&O Shearman

  • Kdy je nutný prospekt a kdy ne
  • Veřejná nabídka vs. private placement
  • Role schvalování prospektu (ČNB)
  • Odpovědnost emitenta za informace
  • Typické chyby v emisních podmínkách
  • Přínosy zaknihování korporátních dluhopisů

10:30–11:00 přestávka na kávu

11.00–11:45
Distribuce dluhopisů a odpovědnost bank
Štefan Elek, Head of General Legal Support, Česká spořitelna

  • Kdy banka "jen zprostředkovává" a kdy nese odpovědnost?
  • Rozdíl mezi:
    • poradenstvím,
    • execution-only,
    • marketingovou podporou
  • Povinnosti vůči retailovým klientům
  • Reputační vs. právní riziko

11:45–12:15
Primární emise z pohledu banky (problémy, rizika, řešení) | Use case
Jan Milota, DCM Manager, PPF Banka

  • Role banky jako aranžéra / distributora / poradce
  • Strukturování emise a kreditní příběh
  • Interní rozhodovací a kontrolní procesy
  • Situace, kdy banka do transakce nevstoupí

12:15–13:15 společný oběd

13:15–14:00
MiFID II, ochrana investora a vhodnost produktu
Zdeněk Husták, Head of Regulation & Compliance, společník, BBH advokátní kancelář

  • Test vhodnosti a přiměřenosti
  • Rizikový profil dluhopisů
  • Informační povinnosti vůči klientům
  • Jak vysvětlovat riziko defaultu
  • Jak se chránit proti budoucím sporům

14:00–14:45
Co se stane, když se to pokazí
Jan Topinka, advokát

  • Práva držitelů dluhopisů při selhání emitenta
  • Role schůze vlastníků dluhopisů
  • Zajištěné vs. nezajištěné dluhopisy
  • Postavení drobných investorů
  • Reálné scénáře z praxe

14:45–15:15 přestávka na kávu

15:15–16:30
Kam se trh posouvá | panelová diskuze
Hosté panelové diskuse: Jan Topinka, advokát

  • Jak se změní role bank na trhu dluhopisů
  • Vytlačí regulace "malé" emise?
  • ESG, green a sustainability-linked dluhopisy
  • Co to znamená pro: retail, wealth management, firemní klientelu?
  • Má český trh šanci se kultivovat?
  • Kde končí legitimní financování a začíná nepřijatelný risk pro investory?